België heeft al menig verrassend loonpakket voortgebracht, maar dit slaat alles. Michel Doukeris, de topman van AB InBev — het bedrijf achter Jupiler en Stella Artois — verdiende in 2025 op papier meer dan 90 miljoen euro. Loonexpert Xavier Baeten (Vlerick) is duidelijk: "Dit is ongezien in ons land."
AB InBev is als beursgenoteerd bedrijf verplicht om het volledige loonpakket van zijn CEO openbaar te maken. En wat er in het jaarverslag over 2025 staat, doet de wenkbrauwen fronsen — zelfs bij mensen die al wat gewend zijn in de Belgische bedrijfswereld.
Bijna 1.800 keer meer
De beloningsverhouding bij AB InBev — het verschil tussen het loon van de CEO en dat van de laagstbetaalde werknemer — bedroeg in 2025 welgeteld 1.790,6 tegen 1. Ter vergelijking: bij de grootste Belgische bedrijven ligt die verhouding doorgaans tussen 100 en 150 tegen 1.
"Maar een verhouding van bijna 1.800 tegen 1 is voor België echt ongezien", zegt professor Xavier Baeten van de Vlerick Business School, specialist in beloning.
Dat het net bij AB InBev zo ver gaat, hoeft volgens Baeten niet te verbazen. "Officieel is het een Belgisch bedrijf, maar de Amerikaans-Braziliaanse invloed is groot. Ook de verloning is daardoor sterk Amerikaans geïnspireerd."
Van basisloon naar astronomische bonus
Het basisloon van Doukeris — die in 2021 Carlos Brito opvolgde als CEO — bedroeg in 2025 zo'n 1,36 miljoen euro. Een jaarbonus van 3,48 miljoen euro en pensioen- en verzekeringsvoordelen kwamen daarboven. Totaal directe verloning: ruim 5 miljoen euro.
Tot zover nog te volgen. Maar daarna wordt het ingewikkeld.
Want in 2025 kwamen ook verschillende oudere aandelenpakketten vrij. Zo verzilverde Doukeris 1.423.122 aandelenopties uit 2020 tegen een vaste aankoopprijs van 40,40 euro per aandeel — terwijl de beurskoers op dat moment rond 57 euro stond. Meerwaarde: ruim 23,6 miljoen euro. Daarboven kwamen nog pakketten uit eerdere jaren vrij voor een totale beurswaarde van ruim 56 miljoen euro.
Alles samen: meer dan 90 miljoen euro op papier in één jaar.
Doukeris heeft de aandelen voorlopig nog niet verkocht, en het gaat om brutobedragen. Maar zelfs met die nuance in achterhoofd blijft het een recordgetal voor de Belgische bedrijfswereld. De hoogste verloningen in de BEL 20 schommelen normaal tussen 7 en 15 miljoen euro per jaar.
Slechts 2% vast loon
Opvallend detail: van zijn totale vergoeding bestond slechts 2 procent uit een basisloon. De overige 98 procent was variabel — bonussen en aandelen gekoppeld aan prestaties.
"In de VS bestaat slechts een klein deel van het loonpakket uit een vast salaris, terwijl de rest bestaat uit langetermijnbonussen en aandelen", legt Baeten uit. "Zelfs in gans Europa zie ik weinig bedrijven die met zulke aandelenpakketten kunnen uitpakken als AB InBev nu."
Topmanagers bij AB InBev worden ook sterk aangemoedigd om hun bonus opnieuw in het bedrijf te investeren. Doukeris deed dat ook in 2025: zijn volledige bonus uit 2024 rolde terug in aandelen, waarvoor hij bovendien extra aandelen van het bedrijf ontving als stimulans.
Het systeem heeft zijn logica — de belangen van CEO en aandeelhouders op één lijn brengen — maar Baeten plaatst ook kanttekeningen. "Grote aandelenpakketten kunnen er toe leiden dat managers te veel focussen op de korte termijn, of net te voorzichtig worden omdat ook hun eigen vermogen eraan vasthangt."
